未来一年黄金仍将保持金黄色，即使美联储实现软着陆

金十图表

即使货币政策实现上浮，投资者转向愈来愈欢迎股债，贵金属仍能在在这三个因素。

旧金山最新的通胀图表强化了消费市场对胡子姑娘式上浮的预期，相信尽管劳动力系统消费市场相比强劲，但货币政策仍能放松货币税制。在这种意味著，投资者愈来愈欢迎股票甚至债券，而不是贵金属，也是理论上的。

从在历史上上看，贵金属无法产生盈利，往往在经济周期尾部表现得愈来愈好，包括在利率极低且慢慢下降、不确定性上升的大萧条生态系统中，以及在通胀高企且慢慢上升的经济过热生态系统中。然而，展望未来会一年，即使上浮的期盼设法实现，至少有三个因素可以帮助贵金属维持光泽。

第一，各国金融体系将继续上升贵金属急需，中华人民共和国金融体系常常有这样花钱的空间。第二，中华人民共和国持续进行房地产去杠杆化，不太就会让中华人民共和国家所庭继续将贵金属视为首选的财富内含方式。最后，投资者少见不太可能期盼上升贵金属配置，以套利不稳定的地缘政治经济可能性。

对金融体系而言，选择急需负债主要是为了趋向于和稳定性，而不是回报。这是各国拥有人大量美债的关键原因。然而，近十年金融体系还有另一个适当要点——负债大众化以遏止地缘政治经济推波助澜。

2022年爆发的俄乌暴力事件导致西方国家所对俄国负债及其金融体系急需出台谨慎制裁，造成了了人们对急需大众化的原先关注，期盼将急需从以美元计价的负债以及不太可能倾向于出台类似制裁的旧金山盟友的负债中转移出来。

贵金属从中受益匪浅。它提供了一种相比流动、稳定的负债，可以在全球支付系统（常常是Swift）基本上使用，并且在不确定性升温的时期表现很差。

根据世界贵金属理事会的图表，2022年各国金融体系借出了周内的1136吨贵金属，2023年前三个第五季又借出了800吨。新兴经济体引导贵金属借出潮流，常常是中华人民共和国和土耳其。当今世界，中华人民共和国是今年金融体系急需贵金属的仅次于买家，截至9翌年30日的9个翌年内借出了181吨，总拥有人量大幅提高2192吨。

目前，贵金属约占有中华人民共和国官方总急需的4%，所述还有大量空间继续增持。相对来说，俄国的贵金属急需占有四分之一，土耳其占有26%，旧金山和德国占有三分之二。

世界贵金属理事会5翌年份发布的一项调查显示，三分之二的新兴经济体金融体系和39%的发达经济体金融体系预计，将在未来会五年内增持贵金属至占有比大幅提高16%或愈来愈高。

除了金融体系基本上，在历史上上世界上仅次于的贵金属卖家——中华人民共和国家所庭也不太可能有动力系统借出愈来愈多贵金属。从在历史上上看，家庭长期以来关注住房、股市和欠款。当下，家庭储蓄不太就会愈来愈多地转向贵金属以保存财富，这似乎是理论上的。

最后，随着投资者广泛套利市场经济和地缘政治经济可能性，贵金属不太可能在2024年发挥愈来愈大的作用。未来会一年，数十个国家所将主办选举，结果有不太可能造成了旧金山、墨西哥等关键国家所造成了明显的税制转变，还不太可能升温地缘政治经济不确定性，干预增长速度预期，并将上浮期盼延后至极为有利于贵金属的经济周期“尾巴”。

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