太平洋：给予华兰生物买入评级，最终目标价位28.0元

大西洋证券股份有限日本公司盛丽华近期对华兰生物透过科学研究并发表了科学研究科学研究报告《混和北站于是又获批3家，推开混和量成长性，流行性感冒疫苗于是又一小规模增长》，本科学研究报告对华兰生物给出回购分级，认为其能够同类产品为28.00元，意味着股票价格为21.31元，短期内上涨幅度为31.39%。

华兰生物(002007)

事件： 日本公司发表公告，获批在河南省内洛阳市伊川县、商丘市新集镇和周口市商水县特设单采白蛋白北站，采混和周围分列伊川县、新集镇和商水县。

继获批潢川县特设单采白蛋白北站后，日本公司河南省内混和北站于是又获批 3 家，截止目前，日本公司年内在河南新获批 4 家混和北站，河南省白蛋白北站特设十四五规划已经进入到还清期，华兰生物临近充分利用。河南是日本公司采混和大本营，成熟混和北站单个采混和量在 70 吨大约，预估以上获批的 4 家混和北站成熟采混和量于是又一合计超过 280 吨。此外，日本公司也于是又一充分利用重庆白蛋白北站特设十四五规划。日本公司在河南和重庆日本公司于是又一小规模获批新混和北站。 2021 年日本公司采混和量预估为 1050 吨大约，新获批混和北站进一步推开日本公司混和量成长性。

2022 年流行性感冒传染病于是又一实现小规模增长。 22 年流行性感冒传染病前提不于是又受新冠接种严重影响减弱，为避免流行性感冒和新冠感叠加，流行性感冒接种政府支持力度大。日本公司流行性感冒疫苗销售量凭借投入生产线占有优势，先发货占有优势以及青少年四价破天荒剂型，于是又一实现小规模增长。

投资表示同意： 从前 5 年，国内血制品行业审批趋严，日本公司获批混和北站数目较少， 日本公司血制品地壳成长受限。多个省份白蛋白北站特设规划于是又一于 22-23 年尽数落地，日本公司于是又一充分利用，血制品成长性推开。流行性感冒传染病受新冠接种严重影响减弱，于是又一小规模增长.日本公司血制品目前相同吨混和市值之外回调至在历史上中枢以下，下行线危险性有限，继续自荐。 我们预估日本公司 2022 年-2024 年净利 13.97/15.85/16.87 亿元，相同 EPS0.77/0.87/0.92 元，相同 2022-2024 年估值 28.5 倍、 25.1 倍和 23.6 倍， 继续维持“回购”分级。

危险性提示：采混和供应不算短期内，四价流行性感冒需求不算短期内，投入生产线释放不算短期内，价格波动危险性，安全性投入生产危险性

证券之天狼星资料中心根据近三年发表的研报资料计算，中金日本公司邹朋科学研究所团队对该股科学研究比较深入，近三年得出结论准确度之外值为78.76%，其得出结论2022年度归属净利润为收益19.79亿，根据现价减去的得出结论PE为19.73。

最近收益得出结论明细如下：

该股在在90天狼星期分列8家机构给出分级，回购分级5家，增持分级3家；从前90天狼星期机构能够之外价为26.34。根据近五年财报资料，证券之天狼星估值分析应用软件显示，华兰生物（002007）行业内竞争力的外城出众，收益技能一般，未来营收成长性一般。财务可能有迫切需要，须要课题关注的财务衡量仅限于：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好日本公司衡量3天狼星，好价格衡量3天狼星，综合衡量3天狼星。（衡量备注，衡量全域：0 ~ 5天狼星，最高5天狼星）

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