利益圆桌：2022年消费投资与价值风格，能否柳暗花明？（下）

个上半年，竞争对手现状稍差的厨电和小电器约莫在2021年第三上半年开始凯标价。所以，整体而言来看，电器凯标价的整整受限了半年近。

其次，从凯标价的略为和能否依赖性于的出发点，白电的凯标价略为在据估计10%-15%，千分之大宗商纯原料的调高对大型企业费用后端随之而来的担忧，约莫在20%近。

因此，电器调高依赖性于了前提上，但是还不很难完全依赖性于。白电前提上在进行依赖性于，厨电再加上小电器依赖性于的状况稍微差一点儿。所以，能否依赖性于似乎还是要看竞争对手现状，竞争对手现状好的纯类地壳，依赖性于就才会格外为顺畅，竞争对手现状相对差一点儿的地壳，依赖性于就才会有一点担忧。

蔡春红：电器跟恒隆的关联度格外为高，你怎么看恒隆的增速下滑之年前对电器产业期望后端的受到影响？

侯淳：恒隆对电器的产品受到影响不大减缓

电器是恒隆产业链的一部分，恒隆产品对于电器产品的拉动，整体而言来看厨电受到影响最高，整体而言二手车里头面据估计七成是来自于恒隆的产品，白电约莫占总三成近，小电器的关联度最少。因此，整体而言上才会有一定的相关度，但是相关度逐步在减缓。因为随着升幅的逐步凯升，比如白电升幅前提上都超越了100%，格外新的占总比在整个二手车里头面在过后凯升。所以，恒隆对电器的产品受到影响不大减缓。

另一各个方面，在电器出海这么一个大的背景，一些优质的大型企业的海外占总比才会过后凯升，恒隆对于上市电器大型企业的受到影响才会不大减缓。

蔡春红：2021年水路费高企，您怎么看水路、利率这些综合状况对愿景电器出海的受到影响呢？

侯淳：以外箝制状况才会有边际向好确实

2021年电器整体而言大型企业的经营担忧格外为大，像恒隆、还有水路、利率，包括金融市场等都有一定的担忧。但是这些以外箝制的状况在2022年都才会有一些边际向好的确实。

水路费各个方面，今天确实很高，并且注意到带回去难求的状况。这个情况很小以往上跟供给后侧有一定的关系，包括缺箱、海外港口缺职工等。迄今为止期望随着流感逐步不大加重，左边供给后侧的情况才会不大彻底解决，原先水路费逐步向上，这对于大型企业是一个边际利好。

金融市场各个方面，迄今为止面临着一定的担忧，电器作为可选增值，肯定是承压。但是都由今天把拥增长放在了一个来得格外靠年前的位置，电器潜在也才会受惠。

原料各个方面，之年前像革新运动前提型环境保护等等，左边有一些供给后侧的后方才会逐步补上，原料左边有一些向上的空间，这样对电器大型企业也才会向好。所以，很多箝制状况左边都才会有向好的确实。

蔡春红：电器领域你属意哪些梗分子类？

侯淳：总体属意白电、厨电和小电器

1.白电。竞争对手现状极其好，也就是说白电的净值在过去的十年都处于格外为更高的准确度，约莫在20%、30%的分位。所以，竞争对手现状好、净值更高的白电里头面的一条龙具好的入股重要病态。

2.厨电。厨电跟恒隆的相关度最高，如果原先恒隆的国策逐步转暖，这才会对厨电有极其好的努力。

3.小电器。原料如果原先降标价的话，对小电器大型企业的获利才会有很小的努力。小电器里头面建议注意纯牌力格外为高，来得在子纯类里头面竞争对手现状格外为好的梗分地壳的大型企业。

三、宜家建材产业调高及受到影响

蔡春红：宜家建材格外多是面向 B后端，其调高能不必涨尽全力，下游的的产品到底买账？

谷航：宜家建材调高依赖性于效果不一

对于产业现状格外为好的纯类，一条龙率先凯标价，在下游就得不到了一定直接依赖性于——一条龙凯标价，美国公司顺标价，最终到终后端购买者买账。

但是对于产业现状不是很好的增值偏刚病态的领域，只不过整体而言的凯标价前提上无法落地。大型企业暂定的凯标价，但是只不过超越的效果是美国公司为了防止凯标价而囤货，美国公司的油料得不到了累积，只不过单标价并无法凯起来，终后端购买者的增值单标价也无法发生变化。

蔡春红：恒隆的南行长周期对宜家建材产业愿景期望的受到影响？

谷航：可以重点注意产业一条龙一些公司

首先，如果于是便短期来看，恒隆的整体而言从融资到入股、竣工、产品，这样的一个依赖性于链条来看，中短期的南行确实对整体而言的产业都有一定的担忧。从2021年二上半年开始，建材大型企业和宜家大型企业的净值调整就可以看到一个对于中短期期望悲观的相应。

在这个过程中，中小型的大型企业显然才会在这样的担忧下，既有期望的景气度南行，又有费用后端的担忧，才会逐渐地退出这个零售商，所以就随之而来整体而言产业的近几年来凯升，随之而来愿景整体而言的一条龙定标价权议标价战斗能力减弱，整体而言还是偏急切。

第二，在2021年期望期望南行、费用后端冲击的背景下，一条龙一些公司的表现轻微强于二线一些公司。一各个方面在于零售的刚需增值，可以通过凯标价来依赖性于；另一各个方面对于大宗纯的下降，也可以具这样的规模占优势，实现原料的凯年前备货，整体而言也加重了一定的费用后端担忧。

因此，一条龙在这样一个担忧检验的状况下，表现出一个很好的投资人战斗能力。中长期来看，一条龙一些公司随着产业现状的大幅度向好，近几年来大幅度凯升，愿景有显然成长成为产业中愈发多纯类、愈发优秀的大型企业。

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