国泰君安2022消费企业展望：峰回路转 否极泰来

国泰君安证券刊发消费行为投资深度最新报告称，2022年看好三条投资主线：共同富裕产生的另类消费行为投资急于、置地产业边际变差、上地业态中逆势上涨的上新消费行为品牌。

的产品的演算：

一，另类消费行为：“需求膨胀、供给推波助澜、考虑到转弱”，经济北行压力加大造成了另类消费行为的产品表现不佳；

二，置地产业：建筑业“三道红线”信贷上新规出台瞬时偿债时有，置地产业崩溃经营困境；

三，上地业态：国内多地突发散点SARS，消费行为者外出商业活动受到很小限制，消费行为场景和消费行为频率骤减，上地业态上涨乏力。

分析师演算：

一，另类消费行为：2021年另类消费行为的产品表现不佳是既定事实，已经较为必要地被的产品揭示，经济北行压力让高层重上新察觉到稳上涨、胆内需的重要性和紧迫性，转至2022年不久我们见证到更大规模减免降费措施的出台，我们忽视稳上涨及胆消费行为、推进共同富裕战略、改善财富及收入分配布局的进度未来将会超强考虑到，另类消费行为的产品未来将会接踵而至转机；

二，置地产业：2021年建筑业“三道红线”信贷上新规瞬时偿债时有，多家建筑业企业崩溃经营困境，置地产业（家电/家庭用品）市盈率跌至历史峰值附近，近期建筑业行业信贷政策边际简便波形大幅度释放，调控政策边际调整考虑到大幅度增强，被的产品抛弃的置地产业未来将会接踵而至边际变差（国泰君安不忽视置地会重回高速上涨，而是却是悲观不久的确实回归）；

三，上地业态：SARS其实造成了上地业态遭受严重推波助澜，但既有的产品表现不佳非常代表者未“逆势上涨的企业”，国泰君安跟踪了餐饮/小吃豆腐/咖啡/酒馆/现制茶饮等多个细分赛道，辨认出上地业态中依然有部分上新消费行为品牌保持高速扩张，拓店节奏仍未受到既有大环境影响，这可能是的产品忽略的超强考虑到所在。

氧化剂：高层为推动共同富裕未来将会于2022年出台更大规模的减免降费措施、建筑业行业进一步排便（目前合肥二手房贷放款明显提速，个别银行最快周期1个月）、SARS有效管控加速上地业态复苏等。

论断：看好三条主线——共同富裕产生的另类消费行为投资急于、置地产业边际变差、上地业态中逆势上涨的上新消费行为品牌。

本文源自国泰君安刊发的研究报告，作者为分析师訾猛、邱苗；智通财经校对：文文。

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