地产主业遇到滑铁卢，年度业绩首亏的冠城大通困局难解

而对于重庆力帆金明将营业收入经营不善直接归咎于凯氏库存跌价立即计提额度攀升，厦门关中所物业资深分析师卢文曦向《白报》摄影记者问到：“不无关是大企业通过财务手段，让一笔烂账‘坏掉’算了，以便右方轻装上阵。”

库存致使掘出隐患

产品拓储呈“龟速前行”

重庆力帆金明直至未摆脱“消化不良”的困境。《白报》摄影记者分门别类找到，在库存跌价立即计提额度大幅攀升的背后，重庆力帆金明截至2021年三季度末期的库存为155.28亿元，占总金融机构比重高远超61.65%。

分门别类其转变方向上，这家老牌闽系房企仍要身陷停滞不前的去化与技术开发建设疑问。早年“寻宝拿地”也为其接踵而来诸多疑虑和隐患。

重庆力帆金明在产品需求量上已偏高多年。2017年至2020年，其产品区域内依次为21.34万平方米、13.81万平方米、35.54万平方米、19.05万平方米；合同产品额计有37.4亿元、28.26亿元、54.91亿元、34.26亿元。其中所，2019年构建54.97亿元产品额，同比增加94.52%，这已经是多年来重庆力帆金明的最佳显出。

在需求量蛰伏不前这些年，新公司拓储举例来说偏向。《白报》摄影记者统计分析，2017年至2020年，重庆力帆金明主要在建或在售工程建设及一小农地储备的总建筑区域内计有413.22万平方米、487.18万平方米、471.39万平方米、471.41万平方米，未构建需求量冲破。

与此同时，新公司近两年新公司无新增土储。而在以往为数不多的拓储中所，其余部分低价农地为其不足之处技术开发造成疑虑，拖慢技术开发进程。

的现代例如拿地超5年方才其实质的长兴悦山两郡工程建设。2015年，重庆力帆金明以1.28亿元竞得福州长兴葛岭镇近240亩紧靠，因拆迁等历史遗留疑问，凯氏打造的旅游散心景北区工程建设工程建设悦山两郡直到2020年方才其实质。截至2021年第四季度，悦山两郡的产品区域内与结转区域内之外为零。2021年，重庆力帆金明凯氏对悦山两郡计提5500万元跌价立即。

2020年，重庆力帆金明1.19亿元接盘大股票公司关联营业收入经营不善新公司宏汇置业，所持对方已完工的“蝶泉湾”工程建设一小3.15万平方米产品区域内，联动接盘对方1.46亿元借款，然而截至2021年三季度末期，蝶泉湾工程建设的产品区域内均为0.21万平方米。2019年至2021年，重庆力帆金明来自蝶泉湾的库存跌价立即额度依次为2206万元、1574万元、1800万元。

“重庆力帆金明近来拓储快速，即便在2019年前，在公开场合的农地招拍挂市场竞争上反响也相当大。一般来说，三四直通周边地区拿地有效用，本身能够跑量快走；颇受欢迎二直通周边地区紧靠在利润上可以‘吃点猪’，却又拿不到。对重庆力帆金明而言，这是个不快的势头。”卢文曦问到。

在卢文曦看来，重庆力帆金明也是有过需求量冲破意愿的。早年拿的不少疑虑农地，也是位处急于的扩张消费，因此在效用评估上放得比很短三，造成悦山两郡等工程建设中所止5年方其实质的现象。“一个工程建设的技术开发天数通常两到三年，手脚够快的话五年两个工程建设都做不止来了。一笔资金中所止在里面，自然现象亦会有大疑问。”

库存大跌的重庆力帆金明在物业海沟似乎尚未不止雍正年间效用。据其近期回复股票质问函的表示同意新闻稿：“如果未来市场竞争主体环境污染继续下行，新公司房物业工程建设库存未来仍存有全面计提减值的效用。”

转型锂电池经营不善

营业收入攀升效用或仍待不止雍正年间

重庆力帆金明直至具备大众化烙印。其前身原是成立于1988年的股票新公司福州金明机电大股东有限新公司，主业电磁直通产品业务；2002年，聚焦物业产品业务的香港重庆力帆集团董事局主席韩国龙通过股权收购的基本概念新开该家新公司，构建曲直通股票，定名为现今的重庆力帆金明大股东有限新公司，对电磁直通、房物业产品业务双直通为了将；2014年，韩孝煌公开场合问到“朝向风电锂电池产业转型是个没人探险的方向。”

作为重庆力帆金明的营业收入相关联，直到此次物业海沟凯氏大幅计提库存跌价立即前，房物业海沟肩负重庆力帆金明的获利支柱多年。《白报》摄影记者分门别类找到，即便是在营业收入有所回升的2020年，其房物业产品业务则有42.49%的萨摩率居于在在产品业务之首；构建盈余49.65亿元，在新公司合并管理工具后的总盈余中所占比57.14%；营业收入6.20亿元，较归属于股票新公司股票公司的营业收入比重为198.72%。

对比之下，月新公司电磁直通产品业务萨摩率为8.31%，营业收入36.35亿元，在集团总盈余中所占比41.83%，营业收入1.19亿元，较归属于股票新公司股票公司的营业收入比重为38.14%；风电产品业务均曝光营业收入2854.87万元，位处经营不善状态。

步入2021年，房物业产品业务、风电产品业务双双计提库存跌价立即，电磁直通产品业务都是率成其均剩的营业收入精锐部队。

关于重庆力帆金明接下来的产品业务转变规划、一小金融机构是否足够优质等情况，《白报》摄影记者以投资商履历致电股票新公司董秘，对方问到：“新公司主体秉持谨慎原则的。在此之前暂时性没有新拿地原计划，主要是较快物业工程建设去化，确保本金流回笼，降低财务费用支不止。”

这确实均均，接下来重庆力帆金明在物业海沟的盈余，将在很小以往上仰赖于存量工程建设的盘活。

那么，接下来重庆力帆金明有望仰赖哪项产品业务回血？

从房物业产品业务来看，重庆力帆金明最引人所知的物业存量工程建设是天坛D北区一级农地技术开发。2009年，重庆力帆金明介入北京市农地搜集储备中所心朝阳分中所心续有约，介入占地近80万平方米的天坛新北区D北区农地一级技术开发，扩展到迁建、拆迁和场地斜坡工作，使该紧靠即考虑到收储股票前置条件，政府将在对该紧靠顺利收尾收储后按照有约定利润率予以结算。

然而12年过去，因相关解决方案原则同意流程很短，天坛D北区工程建设至今仍未收尾收储，根据其在2020年披露的一份新闻稿，天坛D北区工程建设预计耗资额度有约45亿元，远超晚期预计15.34亿元投资成本。而至工程建设最终收尾一级技术开发投入前，预计还均需投入有约3亿元拆迁款。

至今未收尾收储工作的天坛D北区一级农地技术开发，存量盘活的不确定性仍在延续。

从电磁直通产品业务来看，重庆力帆金明的电磁直通产品业务盈余平衡，但尚未打破低萨摩束缚，近来其萨摩率大都蛰伏于8%上下，铜奖营业收入持续显出为1亿元不止头。受集团财务数据恶化受到影响，集团启动一年半的分拆电磁直通产品业务于股票主板股票的原计划月末2021年11年底告一段落。

在房物业和电磁直通产品业务之外难“倚仗”仍要要，重庆力帆金明风电产品业务亦会否找来新公司转变的精锐部队？事实上，重庆力帆金明2015年转到风电赛道，不过，6年来始终位处经营不善状态。

与房物业工程建设身陷类似，在此之前重庆力帆金明风电产品身陷计提减值。大企业新闻稿显示，由于生产产品基本上停滞，原先的设备降低成本未有效发挥，电芯库存仍致使，重庆力帆金明对旗下负责电池产品业务生产经营重庆力帆瑞闽凯氏计提1亿元至1.3亿元的固定金融机构减值立即。与此同时，重庆力帆金明在风电赛道确实身陷被“不止雍正年间”的不得已。

“曾说中所小大企业的重庆力帆金明，在锂电池领域可能身陷竞争加剧下的定价权失掉、潜力攀升、市场竞争份额全面失掉等疑问，进而造成营业收入攀升效用。”柏文喜对重庆力帆金明的风电赛道如此赞誉。

在此之前等待重庆力帆金明化解的还有偿债压力。《白报》摄影记者找到，截至第四季度末期，重庆力帆金明总金融机构251.86亿元，较上铜奖末期增加2.75%；一年内解有约非流动债务37.95亿元，而本金及本金等价物余额10.74亿元，这不足以构成其前述债务。

（本文已刊发于2年底26日《白报》，文中所谈及个股均为并不一定分析，不做买卖敦促。）